半數台股基金跑輸大盤

去年僅4成2台股基金打敗大盤

2012年是2008年全球金融風暴後，世界經濟最慘淡的一年。但是金融市場卻從2011年下半年的低谷中升起，風險性資產如股票，高收益債及房地產皆有可觀的報酬。



MSCI世界股價指數2012年全年上漲13.18%，風暴核心的歐洲股市上漲15.15%，漲幅與新興市場指數相同。新興亞洲、歐非中東皆有15%以上漲幅，個別國家如泰國、土耳其、埃及股市更是表現耀眼。台灣股市在油電雙漲、證所稅、外銷負成長、景氣連續藍燈及年金危機多重夾擊下，加權股價報酬指數上漲12.94%，電子報酬指數更上漲15.53%，給勇敢待在市場的人不錯的獎勵。

根據投信投顧公會統計，187檔台股基金平均報酬率為12.12%，略遜於大盤，其中的78檔基金擊敗大盤，比例約42%。去年台股漲幅集中於第1季與第4季，皆為急漲，很多投資人措手不及，很多基金經理人亦如此。所有台股基金的前3名，華頓中小型(27.2%)，德盛台灣大壩(26.87%)，德信台灣主流中小(25.74%)，皆為25%以上之報酬率。各子類平均報酬依序為中概股(13.17%)，價值型(12.89%)，中小型(12.82%)，一般股票型(12.64%)，特殊類(11.82%)，指數股票型(11.32%)，科技類(10.89%)，上櫃股票(7.66%)。各類別平均報酬差異並不大，主要是各基金的選股及擇時在決定績效。若以指數股票型基金(ETF)作為被動操作的標竿，則科技類基金表現不如標竿；其他類基金則大體上小勝標竿。

國際股票基金平均報酬多為正數，依序為亞洲(10.95%)，大中華區(10.51%)，歐洲(10.5%)，新興市場(8.99%)，全球一般股票(8.24%)。跨國投資基金平均報酬遠遜於美元計價的指數，匯率是一個重要的因素。台幣對美元全年升值4.22%，以台幣計價的基金報酬率，自然打了折扣。各別基金有令人眼睛一亮的表現，如安泰ING泰國(38.93%)，德盛全球生技大壩(29.46%)，宏利亞太中小企業(26.8%)，統一亞太(25.23%)，富蘭克林華美中國消費(22.58%)，德信中國精選成長(22.29%)等。全球資源型受累於經濟低迷，原物料價格不振，平均報酬-1.87%，但幾檔以農糧為主的基金仍有不錯的正報酬。

債券基金表現，新興市場優於成熟市場，高收益債優於投資等級債，依序為新興市場高收益(14.29%)，全球高收益(13.20%)，亞洲高收益(12.65%)，新興市場投資等級(9.45%)，短期投資等級(3.90%)，全球投資等級(3.48%)，美國投資等級(3.27%)。46檔國內貨幣市場型基金平均報酬率僅0.6685%，反映國內短期資金的浮濫。

組合型基金投資於其他基金，績效與其目標市場相仿。跨國投資等級債券組合型平均報酬6.43%，高收益債組合型11.58%，複合式組合型8.14%；跨國股票組合型僅5.29%的平均報酬，遜於目標市場。平衡型基金報酬多在5%之上，27檔國內平衡型基金平均報酬率達9.37%，但標準差僅股票型基金一半，報酬/風險相對不錯。8檔跨國平衡型基金平均報酬僅4.39%，表現不甚佳；23檔跨國平衡型組合基金則有7.65%平均報酬，表現尚可。

21檔不動產證券化基金受惠於2012年全球房市強勁復甦，平均報酬率高達22.44%，是所以類別之冠。瑞銀亞洲全方位不動產基金報酬率40.79%，是國內投信所發行623檔基金的冠軍。